Recentemente, a volatilidade no mercado internacional de petróleo, exacerbada pelas tensões no Oriente Médio, levou o Ministério da Fazenda a aumentar sua projeção de inflação para 2026. A Secretaria de Política Econômica (SPE) divulgou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) deve encerrar o ano em 3,7%, um pequeno ajuste em relação à estimativa anterior de 3,6%.

Projeções de Inflação e PIB

Apesar do aumento na previsão de inflação, o governo manteve a expectativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2,3% para 2026. Essa atualização é atribuída principalmente ao impacto do aumento do preço do petróleo no mercado internacional, que eleva os custos de combustíveis no Brasil.

Aumento no Preço do Petróleo

A SPE elevou a estimativa do preço médio do petróleo para US$ 73,09 por barril, uma alta de aproximadamente 10,8% em relação à projeção anterior de US$ 65,97. Este aumento será refletido ao consumidor final, uma vez que parte dos custos nas refinarias será repassada. O estudo indica que entre 20% a 30% do preço praticado pelas distribuidoras impactará o valor final dos combustíveis.

Por outro lado, a valorização do real frente ao dólar ajuda a atenuar algumas das pressões inflacionárias.

Comportamento da Inflação

A revisão das projeções também leva em conta o recente comportamento do câmbio. A cotação média do dólar para 2026 foi ajustada de R$ 5,43 para R$ 5,32, o que ajuda a moderar o impacto inflacionário. Segundo a SPE, cada alta de 1% no preço do petróleo pode aumentar o IPCA em 0,02 ponto percentual, enquanto uma valorização de 1% do real pode reduzir a inflação em 0,06 ponto percentual.

Avaliação de Outros Índices

Além do IPCA, outros indicadores também foram revisados:

• INPC: passou de 3,7% para 3,8%;
• IGP-DI: subiu de 4,6% para 4,9%.

O IGP-DI é mais sensível às variações no preço do petróleo, dado que inclui itens do atacado, como produtos da indústria extrativa e derivados de petróleo.

Perspectivas de Crescimento Econômico

Apesar das tensões de preços, o governo reforçou a projeção de crescimento econômico de 2,3% para 2026. Segundo a SPE, o aumento dos preços do petróleo pode estimular a atividade econômica, considerando que o Brasil se tornou exportador líquido de petróleo e derivados. A valorização da commodity pode:

• Ampliar o superávit comercial;
• Elevar a arrecadação com royalties e tributos do setor;
• Impulsionar a atividade extrativa e áreas relacionadas.

Cenários mais extremos indicam que, em caso de choques severos, o PIB pode aumentar até 0,36 ponto percentual mesmo com uma pressão inflacionária maior.

Projeções Setoriais

As estimativas para os principais setores da economia em 2026 foram mantidas, com pequenas mudanças:

• Agropecuária: crescimento de 1,2%
• Indústria: alta de 2,2%
• Serviços: expansão de 2,4%

A equipe econômica observou que o desempenho da indústria em 2025 foi inferior ao esperado, reduzindo o “carregamento estatístico” para o crescimento do setor em 2026.

Cenários Severos e Medidas do Governo

A SPE também simulou cenários severos relacionados ao conflito no Oriente Médio. Se uma guerra prolongada envolvendo o Irã ocorrer, as projeções apontam que:

• O PIB poderia crescer 0,36 ponto percentual a mais;
• A inflação poderia subir até 0,58 ponto percentual;
• A arrecadação federal poderia aumentar em até R$ 96,6 bilhões.

O secretário de Política Econômica, Guilherme Mello, destacou que as projeções mais adversas dependem de interrupções significativas na oferta global de petróleo.

As estimativas atuais ainda não consideram as medidas implementadas pelo governo para mitigar os impactos da alta nos combustíveis, incluindo:

• Redução a zero do PIS/Cofins sobre o diesel;
• Subvenção de R$ 0,32 por litro a produtores e importadores;
• Criação de imposto sobre a exportação de petróleo.

O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, ressaltou que o foco no diesel se deve ao seu forte impacto sobre a inflação, visto que é amplamente utilizado no transporte de cargas e na produção agrícola. O governo estima que essas medidas podem evitar um aumento de R$ 0,64 no litro do diesel nas bombas. Recentemente, a Petrobras anunciou um aumento de R$ 0,38 no litro do diesel nas distribuidoras.