Na última edição do Boletim Focus, divulgada nesta segunda-feira (6) pelo Banco Central, o mercado financeiro revisou para baixo a projeção de inflação para 2025, de 4,81% para 4,80%. Essa é a segunda atualização consecutiva. A previsão há quatro semanas era de 4,85%.

Expectativas de Inflação

As projeções de inflação para anos subsequentes também foram ajustadas, com expectativas de 4,28% para 2026 e 3,90% para 2027. Apesar da queda, a estimativa para 2025 ainda supera o teto da meta de inflação estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), que é 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos (limites de 1,5% a 4,5%).

Recentemente, a prévia da inflação oficial de setembro ficou em 0,48%, com destaque para a alta nos preços da energia elétrica. Em agosto, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15) registrou uma queda de -0,14%. Ao longo dos últimos 12 meses, o IPCA-15 acumulou um aumento de 5,32%, conforme dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

Os preços dos alimentos apresentaram queda pelo quarto mês consecutivo, com um recuo de 0,35% em setembro. Este resultado impacta negativamente a variação geral dos preços, contribuindo com -0,08 ponto percentual.

Taxa Selic

Para atingir a meta de inflação, o Banco Central utiliza a taxa básica de juros (Selic), que permanece em 15% ao ano, conforme definido pelo Comitê de Política Monetária (Copom). Essa taxa não é alterada há 15 semanas. A estabilidade da Selic se deve a incertezas na economia externa e a sinais de crescimento moderado no mercado interno.

A ata mais recente do Copom sugere que a taxa de juros deverá ser mantida “por um período bastante prolongado” para assegurar a implementação das metas inflacionárias. As expectativas do mercado indicam que, em 2026 e 2027, a Selic pode ser reduzida para 12,25% e 10,50%, respectivamente.

Um aumento na Selic tem como objetivo conter a demanda aquecida, impactando os preços ao encarecer o crédito e estimular a poupança. Entretanto, a elevação das taxas também pode dificultar o crescimento econômico.

Projeções de PIB

O mercado financeiro mantém sua projeção de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2,16% para 2025. Para os anos subsequentes, a expectativa é de 1,80% em 2026 e de 1,90% em 2027, despontando estabilidade nas previsões.

Câmbio

Quanto à cotação do dólar, o Boletim Focus aponta uma expectativa de queda. A moeda americana deve fechar 2025 cotada a R$ 5,45. O último levantamento indicava uma previsão anterior de R$ 5,48, e, há quatro semanas, de R$ 5,55. Para 2026, a expectativa é de R$ 5,53, enquanto para 2024 a previsão é de chegar a R$ 5,56.