Tarifas comerciais de Trump: repercussões em 2026

As tarifas comerciais estabelecidas pelo ex-presidente Donald Trump em 2025 não resultaram em um aumento significativo do custo de vida nos Estados Unidos em 2025. Contudo, a situação poderá mudar em 2026, segundo análises recentes.

Aumento nas Receitas Tarifárias

Os Estados Unidos colheram US$ 187 bilhões a mais em receitas tarifárias em 2025 em comparação ao ano anterior, resultando em um crescimento de quase 200%. A maior parte dessa carga foi suportada pelas empresas, que arcaram com cerca de 80% desses custos.

Transmissão de Custos para o Consumidor

Entretanto, as empresas começaram a repassar esses custos para os consumidores, e a participação que antes era de 80% pode cair para apenas 20% ainda este ano, conforme aponta uma análise do JPMorgan.

Kyle Peacock, diretor da Peacock Tariff Consulting, observou que “muitos dos nossos clientes não queriam repassar os custos, mas agora estão sendo obrigados a fazê-lo”. A tática de repasse dos custos varia: alguns optam por fazê-lo no início do ano, enquanto outros planejam esperar até o fim do primeiro ou segundo trimestre.

Setores Mais Afetados

Produtos com margens de lucro reduzidas, como alimentos, podem ser os primeiros a sofrer ajustes nos preços nos próximos meses.

A perspectiva de aumento da inflação coloca Trump em uma posição delicada antes das eleições de meio de mandato: manter as tarifas ou flexibilizá-las para proporcionar alívio aos cidadãos enfrentando um custo de vida alto.

Cenário Permitido por Estoques Anteriores

No início de 2025, as empresas americanas tinham acumulado estoques significativos para evitar o impacto imediato das tarifas, que em certos casos ultrapassaram 145% para produtos da China. Entretanto, com a redução desses estoques, as empresas estão começando a adquirir novas mercadorias com tarifas mais elevadas.

Peacock ressalta que, para permanecer competitivas, as empresas não poderão aumentar seus preços proporcionalmente às tarifas, especialmente em um cenário de inflação que pressiona os salários, os quais crescem a um ritmo mais lento comparado a anos anteriores.

Projeções de Inflação e Ajustes de Preços

As previsões apontam que os consumidores devem estar prontos para um aumento de preços que varia de acordo com o tipo de produto. As redes de supermercados, por exemplo, operam com margens estreitas, limitando sua capacidade de absorver tarifas.

Economistas do Goldman Sachs preveem que as tarifas contribuíram para um aumento de meio ponto percentual na inflação em 2025 e projetam um aumento adicional de 0,3 ponto percentual nos primeiros seis meses de 2026.

Possível Intervenção Judicial

Um elemento incerto que pode influenciar os preços é um caso importante na Suprema Corte que pode anular as tarifas mais abrangentes de Trump. Até 14 de dezembro, essas tarifas arrecadaram cerca de US$ 130 bilhões.

Embora a decisão não seja garantida, um resultado desfavorável para a administração Trump poderia resultar em reembolsos tarifários. Além disso, uma decisão negativa poderia restringir a capacidade do governo de impor novas tarifas altas.

A trajetória de como as empresas fixarão seus preços nos próximos meses dependerá fortemente do veredito da Suprema Corte, que deve ser anunciado em breve. A administração Trump já indicou possíveis ações futuras, caso a Justiça decida a seu desfavor, incluindo a imposição de mais tarifas.